净利大增193.26%！木林森一季报引关注！

4月28日，全球LED封装龙头木林森股份有限公司（证券代码：002745）集中发布近30份公告，同步披露2026年第一季度经营业绩、2025年年度经营情况、重大资产收购及未来发展战略等关键信息。

其中，木林森2026年一季度实现营收与归母净利润双双高增，主要受重大并购的并表影响。在LED行业整体不温不火的行情里，这份增长分量十足，而成绩背后，藏着的是这位LED龙头的当下处境与长远算盘。

△木林森近年来业绩表现

一季报营收稳健增长

净利大幅反弹

2026年第一季度，木林森实现营业收入47.20亿元，同比增长21.45%；归属于上市公司股东的净利润4.19亿元，同比大幅增长193.26%；基本每股收益0.28元，同比增长180%，盈利规模显著回升。

报告期内，公司经营活动产生的现金流量净额2.87亿元，同比增长9.51%，经营性现金流持续净流入，业务回款与现金流管理保持稳定，这说明公司基本盘较为扎实。

值得关注的是，公司扣非归母净利润1.09亿元，同比下滑16.22%。本期非经常性损益合计3.10亿元，其中金融资产公允价值变动及处置收益达2.95亿元，成为拉动归母净利润高增的核心因素，主营业务盈利贡献有所减弱。

9亿元并购落地

攥紧LED全产业链

2026年一季度，木林森在产业链整合方面迈出重要一步，完成对普瑞光电（厦门）股份有限公司34.78%股权的收购，交易对价9亿元，把这家公司收入麾下变成控股子公司（详情回顾：9亿元！木林森重大收购案，敲定！）。本次收购是公司深化LED全产业链战略的关键举措，有助于进一步补强上游芯片与封装环节技术能力，实现产业链协同增效，提升整体市场竞争力。

这步棋一下，公司资产负债表多项指标出现显著变动。截至2026年3月末，木林森总资产达到246.38亿元，较2025年末的229.04亿元增长7.57%，资产规模持续扩张。具体来看，商誉增至14.98亿元，较期初增长84.70%，无形资产、长期借款跟着大幅异动，显示了公司业务规模持续扩张，以及要把LED全产业链攥得更紧的决心。

除这一笔重大并购外，木林森在2025年持续推进子公司布局优化。报告期内，公司全年完成3家子公司收购、处置2家子公司、注销3家子公司，同时在孟加拉、印尼、菲律宾、泰国等新兴市场新设8家海内外子公司，持续拓展亚非拉等增量市场，完善全球本地化服务体系。

一边砍冗余、一边拓版图，木林森的目的只有一个，就是聚焦LED主业。

2025年业绩承压

年度不分红

同日公告显示，木林森2025年实现营业收入174.39亿元，同比增长3.13%；归母净利润-14.77亿元，全年出现亏损，主要受市场环境变化、成本上升、下游需求不及预期及海外子公司商誉减值计提影响。

• 从产品结构看，品牌端“木林森”自有品牌营业收入同比增长12.75%，占比提升至43.76%，成为增长主力，尤其在国内商用、工程照明市场的拓展成效显著；朗德万斯品牌收入同比下滑4.12%，占比回落。

• 从销售地区看，境内收入同比增长13.89%，占比提升至45.03%，国内市场拉动效应凸显；境外收入同比下滑4.28%。

• 从销售模式看，直销收入同比大增74.11%，占比升至27.05%，经销收入则同比下滑10.41%，渠道结构加速向直销模式转型。

公司董事会审议通过2025年度利润分配预案：不派发现金红利、不送红股、不以公积金转增股本。木林森表示，公司将留存资金用于主营业务发展、产业链整合、研发投入及全球化布局，为后续经营改善与长期稳健发展蓄力。

截至一季度末，木林森实控人孙清焕持股37.18%，为第一大股东，且与孙项邦为一致行动人，股权结构保持稳定。截至发稿，木林森股份总市值140亿元。

LED全产业链布局

双品牌全球化卡位

木林森能坐稳全球LED封装领域龙头企业的位置，靠的不是一时运气，而是其的全产业链底气。

依托自动化生产、规模效应及核心专利形成显著成本优势，木林森的产能与出货量位居全球前列，国内市场份额长期领先，同行很难撼动这铁手腕。如今，木林森已构建LED外延芯片—封装—终端应用—品牌的完整产业链，拥有全球化产能与150多个国家的销售网络。

木林森明确以“科技创新、数智驱动、供应链整合、全球化产能布局”为核心战略主线，立足LED主业基本盘，依托“木林森+朗德万斯”双品牌开展全球化照明业务运营。

巩固全球龙头地位

木林森依托规模化产能与自动化产线稳固封装市场份额，持续优化生产工艺与管理，以大规模制造摊薄成本、筑牢技术壁垒；同时优化产品结构，提升通用封装产品占比，锁定核心客户。公司积极向上游芯片延伸，完善LED全产业链布局，降低供应链波动风险，强化协同与成本优势。

双品牌运营坚持差异化路线

国内以“木林森”深耕商用、家居、市政照明，稳定本土营收；海外以“朗德万斯”深耕欧美成熟市场，同步拓展亚非拉新兴市场，优化全球布局。

经营管理上

公司全面聚焦LED主业，严控非主业投入；通过优化费用结构、削减低毛利业务、强化供应链与库存管理，提升盈利质量与资金周转效率，保障现金流稳健，支撑长期高质量发展。